摘要 今年7月期铅先扬后抑，上行动能不足，在基本金属普涨下表现最弱，因其金融属性较低，受宏观利多因素影响有限，同时国内铅库存持续上升至记录以来高位，限制铅价上行动力。展望8月份，由于铅矿供应偏紧，且加工费延续回落，令精炼铅价格坚挺，同时铅市季...

前言 七月份金银期价先扬后抑，分化明显。黄金强势反弹受阻后转入震荡调整；白银弱势横盘后再创新低。目前来看，不管是表现偏强的黄金，还是相对偏弱的白银，大形态上的调整格局均没有发生实质性的改变。 展望八月份，货币政策会议相对较少，变异新冠病毒的...

摘要 7月份，受国内尿素装置运行不稳和液氨强势带来的转产，国内尿素日产量趋减。而需求端虽然内需尚未亮点，但印度雨季提前到来，供需缺口促使印度再度发布进口招标。叠加动力煤强势上行带来的成本推动，国内尿素期货价格呈单边上行态势并创合约上市来新高...

摘要 七月纸浆期货价格呈现冲高回落走势，20日受短线资金影响盘面快速拉高，次日反包抹平全部涨幅，而后继续弱势下跌至月末。现货供应端呈现进口纸浆充裕但可供交割的针叶浆进口量小幅降低的趋势，六月份纸浆进口量环比减少，但仍处往年高位水平。智利Arauco...

如果观察过去一个月铁矿石的走势，不知情者可能认为商品熊市来袭最具代表性的中品矿价指数普氏62%铁矿石指数近一个月跌幅近30%。截至8月18日，最新公布的普氏62%铁矿石指数报153.05美元，再创阶段性新低。然而铜、铝等品种则维持在较高的水平，牛市后期商品...

观点： 镍矿砂进口量及港口库存均呈恢复增长之势，中国及印尼镍铁产量也不断增加，不过现货层面供应略偏紧，镍矿价格高企，镍铁价格稍有回落。需求端上，不锈钢产量虽有小幅下滑，但利润刺激下，生产积极性较高，关注限产消息；硫酸镍价格略有回调，新能源汽...

报告导读 玉米市场在经过长期的偏弱运行后，跌势逐步放缓，7月末价格反弹。不过当前价格水平仍不容乐观。玉米当前供应压力仍大，高温高湿的环境加剧了玉米储存霉变的风险，贸易商出粮走货较多，被迫亏本抛售。而深加工企业自身库存也较高，继续压价收粮为主...

观点概述： 宏观上，从非农就业数据好、CPI数据符合预期增速减缓、到PPI数据超预期、续请失业金人数好于预期，伴随的是美元涨-跌-涨，美联储尚未宣布政策收缩之前，市场不断根据经济数据揣测联储收缩的节奏，放心去多的日子已经过去。 供给端，矿端的干扰仍...

摘要 2021年7月份，红枣期货主力合约已换月至2201合约，郑枣2201合约强势上涨，月度涨幅超30%，因新产季红枣改种现象及高温导致落果严重，减产及优果率下降预期强烈，使得远月红枣价格强势上涨，继而拉动近月合约。 展望于8月份，供应方面，新疆红枣产区出现...

观点： 综合来看，在全球以及中国棉花延续去库存格局下棉花上涨驱动仍较强，且新棉上市后抢收预期较强，将令棉花易涨难跌，操作上建议维持多头思路。但欧美及东南亚疫情形势仍严峻，且原料上涨后下游存传导不畅可能，加上宏观面美联储提前QE预期和中美贸易的...