个股期权策略交易培训        

 

一、个股期权基础知识

 

1. 个股期权的实际应用

 

2. 个股期权的杠杆分析

 

3. 个股期权与其他交易品种的对比

 

4. 个股期权业务准入门槛

 

杠杆功能

杠杆性是期权吸引投资者的一个重要原因，投资者只需要付出少量的权利金，就能分享标的资产价格变动带来的收益，但同时风险也被放大。合约市值=权利金*合约单位=2.776万合约金额=合约单位*行权价格=13.88万。

 

举例：股票现价15.88元，认购期权权利金每股2.776元，行权价13.88元；认沽期权权利金每股0.8元，行权价13.88元。

 

1. 四大基本交易策略

 

2. 避险型交易策略

                

买入认购期权

 

投资者预计标的证券将要上涨，但是又不希望承担下跌带来的损失。或者投资者希望通过期权的杠杆效应放大上涨所带来的收益，进行方向性投资。

 

盈亏平衡点：行权价格+权利金最大收益：无限 最大损失：权利金到期损益：MAX（0，到期标的证券价格-行权价格）-权利金支付一笔权利金c，买进一定行权价格X的认购期权，便可享有在到期日之前行权或不行权的权利。买入认购期权属于损失有限，盈利无限的策略。 

 

买入股票与买入认购        价内认购期权可以看作一门短期风险管理工具，是一个与购买股票并设置止损不同的选择。例如：Chemco股票正在以50元交易，90天到期的执行价格是45的认购期权可以以6元买到。张三可以按50元购入，并设置45元的止损位。张三也以买入认购期权。止损可能失效（向下缺口跳空低开），但无成本；认购期权并不是像止损那样依赖价格，如果没有执行认购期权，最大损失是权利金。

 

卖出认购期权

 

举例 假设投资者卖出50ETF认购期权，当前最新价为2.842元，行权价格为2.782元，期限为一个月，期权成交价为0.13元。

 

情形1：期权到期时，50ETF价格为3.5元，期权将被购买者执行，因此投资者必须以2.782元的行权价格进行股票交割，并承受潜在的损失。损益为0.13-（3.5-2.782）=-0.588，即投资者损失0.588元。承受股价上涨风险，潜在损失没有上限情形2：期权到期时50ETF的价格为2.5元，则期权购买者将不会执行期权，投资者收益为0.13元，收益全部权利金。收益为权利金，收益有上限。

 

为什么花钱买认沽期权，而不是运用止损单？

 

止损单时价格依赖，认沽期权是时间依赖。在认沽期权的有效期内，股票价格可能跌落至或者低于止损价格水平后又反弹到一个新高点，下止损单的投资者很郁闷。配对认沽期权投资者的负面情况是，认沽到期无行权价值之后，股票价格发生下跌。不能简单说孰优孰劣，只是提供了不同选择。配对认沽期权：限制损失是优点；有限的有效期和成本是缺点止损单：不能保护远离最大风险是缺点；无限的有效期和无成本是优点。