期货市场基本知识
期货合约的构成要素
目前国内的交易主要品种
国内试点交易所主要交易品种
期货交易过程需交纳的费用
期货价格的构成要素
“跌停板”，“涨停板”
当月、一月、二月、三月合约
期货升水，期货贴水
最高买、最低卖、买量和卖量
期货交易所涉及的量
期货保值交易
期货投机交易
注册仓库和仓单
实物交割
结算
期货交易一般存在的风险
期货价格的主要分析方法
基本面分析
技术分析法
技术分析的主要用途
技术分析内容
图表分析
期货合约的构成要素
期货交易中的期货合约是指除价格以外，其它因素均匀已经固定的标准和约，主要包括以下因素:
交易品种的标准化
最小变动价位的标准化
交易时间的标准化
合约月份的标准化
数量和数量单位的标准化
交收期的标准化
交收地点的标准化
交割等级的标准化
交易品种
主要有以下几类：
金属类：铜、铝
粮油类：有籼米、玉米、咖啡
豆类：绿豆、红小豆、豆粕、大豆等
建材类：胶合板
其他：天然橡胶、棕榈油、啤酒大麦
以上指的是目前成交活跃的品种，目前各交易所在不断开发新品种，此处不作赘言。
试点交易所主要交易品种
北京商品交易所：绿豆；（单月交易）
郑州商品交易所：绿豆；（单月交易）
天津联合交易所：铜、红豆、铜、（所有月份）红小豆；（单月交易）
苏州商品交易所：胶合板、红小豆、胶合板、（单月交易）红小豆；（双月交易）
上海粮油交易所：籼米、大豆；（单月交易）
上海金属交易所：铜、铝；（所有月份）
上海商品交易所：胶合板、天然橡胶、胶合板、（单月交易） 天然橡胶（所有月份）
深圳有色金属联合交易所：铜、铝；（所有月份）
广东联合期货交易所：铝、籼米、豆粕、铝、（所有月份） 籼米、豆粕、（单月交易）
海南中商期货交易所：天然橡胶、棕榈油、咖啡、啤酒大麦、棕榈油、（双月交易）天然橡胶、（所有月份）咖啡、啤酒大麦；（单月交易）
大连商品交易所：玉米、大豆；（单月交易）
沈阳商品交易所：铜、啤酒大麦、铜、（所有月份）啤酒大麦、（单月交易）
长春联合商品交易所：玉米、大豆；（停业半年）
成都联合期货交易所：高粱、籼米；（单月交易）
重庆商品交易所：铜、铝；（所有月份）
交纳的费用
除固定交纳的风险保证金及每年支付的席位费、会员费外，
会员在期货交易过程中还需交纳以下费用：
履约保证金。指买卖双方交易成交后交纳的资金，一般按合约面值５％交纳。进入交割月份，持仓合约的保证金提高。
追加保证金。持仓合约在最后交易日前，因市场的价格波动而出现亏损亏损额超过交易所规定的风险率时（一般为基础保证金的７０％），亏损方须在２４小时内追加保证金，否则将强制平仓。
交割保证金。进入合约交割月份的第一交易日至最后交易日前，交易所根据市场情况要求买卖双方按合约面值１０－１００％交纳保证金，或以交易所指定的仓库的有效仓 单作等量金额抵押。
期货价格的构成
商品期货价格的要素包括以下成份：
商品生产成本
交易保证金和利息
佣金
商品保险金
商品保管费
商品运杂费
利息
交易所管理费
结算费
预期利润
税金
“跌停板”，“涨停板”
为了控制风险，交易所往往会确定当日价格上涨和下跌的最
大幅度，上涨的最大幅度为涨停板，下跌的最大幅度为跌停板。
有的交易所的停板价以当日上涨幅度占上日价格的百分比为限度
例如上金所的停板价为上日的２％，深金所为３％；有的交易所
对幅度限以定值，例如，郑商所的涨跌幅度为１２００元／张，
北商所为１００元／张。在交易非常时期，交易所的涨跌停板会
临时改变。
合约
当月合约指在交割日以前，当前月份所代表的合约，也称交
割月。交割日过后仍未平仓对冲的合约数量将进行实物交割，实
物交割期过后，当月将不再进行交易。一月合约是指当前月份向
后顺延一个月。依次类推，二月向后顺延两个月；三月向后顺延
三个月。一般来说，二月和三月的成交较为集中。二月和三月及
三月以后合约通常称为远期月份，当月及一月合约通常称近期月
份。交割日后，一月自动转为当月，其余依次前进一个月。
期货升水，期货贴水
当远期月份价格相对现货价格（或当月期价）高时，称为期货升水。当远期月份价格相对现货价格（或当月期价）低时，称为期货贴水。
最高买、最低卖、买量和卖量
期货交易采取的是竞价交易，在交易过程中，买方和卖方双方并不见面，当多头想要买进时，各自在交易系统中输入愿意成交的买进价格和数量。电脑系统将所有输入的买进价格进行排序其中最高的价格则称为最高买；国内交易所一般选取由高到低的前三位用于竞价成交，价高者优先成交。在这三个买价下面所挂的量，则称为买量。同样道理，当空头想要卖出时，各自在交易系统中输入愿意成交的卖出价格和数量。电脑系统将所有输入的卖出价格进行排序，其中最低的价格则称为最低卖；国内交易所一般选取由低到高的前三位用于竞价成交，价低者优先成交。在这三个卖价下面所挂的量，则称为卖量。期货交易中，有买就有卖，有卖就有买，两者是相对应的。
期货交易所的涉及
主要包括以下内容：
昨收市：指前一交易日的最后一笔成交价格；
今开市：指交易日开始的第一笔成交价格；
最高价：某一期货合约当日的最高成交价格；
最低价：某一期货合约当日的最低成交价格；
成交价：指某一期货合约的最新一笔交易定价；
成交量：指某一时间内买进或卖出的商品期货合约数量，通常为一个交易日的成交合约数；
升 跌：当前成交价与昨收市的差值；或与昨日结算价的差值；
持仓量：尚未经相反的期货或期权合约相对冲，也未进行实货交割或履行期权合约的某种商品期货或期权合约；
总数量：也称未平仓量；
结算价：经加权后的成交价；
开仓量：每一笔成交量中新开仓的数量；
平仓量：每一笔成交量中平仓的数量；
加权量：交易所计算结算价时所涉及的参数。
期货保值交易
套期保值的一般原理是，在现货市场和期货市场采取反向交易，即在买进或卖出现货商品的同时，在期货交易所里卖出或买进相等数量的期货合约，从而锁住不测价格波动所造成的潜在损失。这样，现货市场中的亏损就可以从期货市场中的盈利得到弥补或冲销；同样期货市场中的亏损也可以从现货市场中得到弥补或冲销。例如，某贸易公司７月从国外订购１００吨电解铜，价格为每吨２９６０美元，综合运费及关税、增值税及资金利息等折合人民币每吨３１４００，规定１０月份交货；由于电解铜的价格波动很大，于是该公司在期货交易所以３１４００元/ 吨的价格卖出１００吨期货合约。到１０月份，现货价格下跌，贸易公司以每吨２９０００的价格卖给生产厂家，每吨亏损２４００元；期货市场同样下跌，该公司在２９０００价位将上述卖出合约平仓，每吨盈利２４００元，正好与现货亏损相抵消。相反如果现货价格上涨，现货市场中的盈利正好与期货市场中的亏损相抵消。
期货投机交易
期货投机交易，是指通过预测期货商品价格未来变动，在价格有利时卖出或买入某种商品期货以获利。投机交易的目的是以少量的资金来搏取较多的利润，因此往往需要承担较大的价格波动风险，可能遭受相当大的损失。投机者在认为某个商品价格上涨时，选择时间买进期货合约，此称为“买空”或“多头”。当投机者认为价格可能下跌时，就在交易所先抛空商品期货合约，侍机补进，此称为“卖空”或“空头”。无论是“买空”或者是“卖空”，都必须担很大的风险。在期市出现大风浪时，剧烈的价格波动造成一部分投机者大量的亏损和另一部分投机者大量获利的现象。
仓库和仓单合约
由于期货合约的标准性，实物交割必须在固定统一的地方进行，这就是注册仓库。注册仓库所开取的标准的储存货物数量凭证即为仓单，仓单可用作保证金抵押。注册仓库和交易所不在同一地点。现货经交易所审核和批准后，可在注册仓库注册用于交割，但交易所可根据该产品的质量等因素，决定它在交割中相对交割价是升水还是贴水。
实物交割
实物交割是期货交易的重要组成部分。交割日过后的限定时间内，空头按合约数量将现货送至注册仓库内对冲，然后当月多头用现款到交易所注册仓库提取现货或领取仓单。多空双方并不见面，一切手续通过交易所办理，任何一方违约都是相对交易所而言。目前除个别品种外，国内基本还没有实现异地交割，这就存在交割难的问题，在行情火爆的时候，往往会出现逼仓。
结算
无论对于交易所、经纪公司还是自营商，结算都是期货交易中最重要的部分之一，也是期货交易区别于现货交易的重要方面结算是对每日在交易所内达成的期货合约的买卖进行清算，并对员（或客户）的保证金帐户进行调整、平衡，核定履约保证金当会员（或客户）的亏损额超过交易所规定（或经纪公司自定）的风险率限额时，将对会员（或客户）要求追加保证金。交易所方面，若会员在限期内不补足保证金，交易所将有权实行强制平仓。
期货交易的风险
有市场必然有风险，期货市场中的风险存在于期货交易的全
过程，来自不同的期货主体，一般具有以下特点：
表现直观，风险是瞬间产生和表现出来，不需要很长的过程；
便于控制，投资者在发现风险后能够在市场上自由进出；
期货市场上的风险与收益的机会是并存的，可以在短期内改变投资决策，扭亏为盈。 具体表现在下列几个方面：
管理风险
我国期货市场还处于试点阶段，保证金制度、部位管理制度、涨跌停板制度、大户报告制度等风险管理措施还不够完善，对潜在的风不能有效地防范。在风险发生时无章可循，往往被迫采取一些临性措施，人为加剧了市场的不稳定性。有的交易所为了扩大交易量，有时不自觉地放松了风险控制，即使制定了规章制度也不严格执行。对于中国期货市而言这种风险是试点过程中的风险，将会随着交易试点工作的进一步规范而得以改变。
操作风险。
期货交易所实行的保证金制度，具有以小搏大的杠杆作用。少数交易所会员往往企图在一次交易中赚大钱，资金运用不当，一次投入大量资金造成持仓量过大。一旦价格出现不利的变化，又不愿认损出场，持仓时间过长，相互拼资金，拼财力。在交易所实行部位管理制度时，这些会员会设法转移持仓，联手操作，从而造成大户操纵市场的局面。
代理风险
这种风险是双向的。一方面，某些期货经纪公司或有代理资格的会员在从事代理业务时，利用客户期货风险意识不强的弱点，纵容他们操纵市场，过度投机，给客户带来损失和风险。有的会员甚至采取欺骗手段，进行私下对冲、信息误导、抢先交易以及挪用客户资金进行交易，侵犯客户利益。另一方面，也有客户欺骗代理商的情况，一些客户在保证金不足时不及时追加保证金，甚至借故赖帐，给代理商带来损失。
技术风险
我国的期货交易方式不同于传统的期货交易方式，主要依赖现代化的计算机系统和通讯信息系统进行，一旦系统的局部出现问题，就有可能给会员或客户带来损失，给交易带来风险。
政策风险 期货市场的发展需要一个稳定而良好的宏观政策环境，政府的政治、经济政策以及期货市场政策发生变化，都会影响到整个期货市场，给交易所、会员及其客户带来一定的风险。
期货价格的分析
主要有基本分析法和技术分析法两种。
基本面分析
包括以下几方面的影响因素:
商品供求的影响
在期货市场上，商品的供应和需求对期货价格有着重要影响。基本分析法主要研究的就是供求关系。供求关系的变化与价格的变动是相互影响、相互制约的、不仅供求关系的变化引起价格的变化，而且价格的变化也会影响供求关系的变化。供应量大于需求量，商品价格可能会下跌，这时可考虑抛空期货；如果当年年底库存减少，则表示当年需求量大于供应量，商品价格将会上升，投机者可考虑吸纳。在期货市场上，商品供求关系的变化对价格的波动非常敏感，特别是在市场供求关系异常变化时，对价格的影响就更大。而投机者常常利用这种机会进行吸纳和或抛售，制造虚假供求，从而引起价格的暴涨暴跌。
金融货币因素的影响
在期货市上，金融货币因素对期货价格的影响主要表现在货币的利率和货币汇率两个方面，因此，从事期货交易的人士对金融货币因素的变动十分敏感
特别是美元、英镑等国际流通货币的利率和汇率的变化，更成为人们预测国际期货市场价格所关注的焦点。
政治局势和政策措施因素
政治与经济历史都是密切相关的，一个地区、一个国家乃至世界政局形势，对经济的影响都是很大的。特别是期货市场对政治气候的变人异常敏感，各种政治性事件的发生常常对期货市场价格造成不同程度的影响。当政局稳定时，人民安居乐业，经济协调发展时，期货交易才顺利进行。否则，将会导致期货价格的剧烈波动，破坏正常的期货交易秩序。政治因素包括的很广，一般分为国际、国内两个方面。 目前我们国家的期货市场尚不成熟，因而期货市场和证券市场一样，受政策面的影响非常大。每一个新政策的出台，都会对期货价格带来巨大的影响。
消息及传闻的影响
事实上，各政治事件的发生是很难预料的，对期货市场价格影响的深度和广度也无法确切估计。因此在分析政治因素对期货市场价格的影响时，更需注意的倒是分析投机者的动向，特别是分析投机大户利用一些政治新闻来制造舆论和假象，以便从中牟利的各种方法对商品期货市场价格变动产生作用和影响。
投机和心理因素
在期货市场上，大投机商经常利用某些消息或价格的波动，人为地进行投机性的大量抛售或补进。从而对期市场价格的波动起着推波澜的作用。投机和心理因素是在一定市场条件下才会出现并发生作用的，即当期货市场处于旺市期，即行情上升时，投机和心理因素才会发生作用，以致引起价格上升；当期货市场处于淡市期，即行情下降时，人心看淡，投机和心理因素都很低
沉，此时，即使有好消息，也难挽回价格疲软的趋势。
气候因素
气候因素对于受自然条件影响较大的农作物的生长关系极大，尽管当今科学技术发展十分迅速，但是遇到旱、涝等自然灾害时，会对铁路运输造成较大的影响，从而造成局部区域供应短缺，必然会抬高期货价格，反之，如果风调雨顺，气候正常，又会让农作物增产，增加市场的供给，这时期货价格又可能因此而下降。可见，变幻莫测的气候因素足以导致市场的波动。因此，
从事期货交易人士，需密切监视墒情、霜冻时间、作物生长期内的温湿度以及这些自然因素对世界范围内农作物生长情况所产生的影响，以提高对期货市场价格预测的准确性。
技术分析法
技术分析通俗来讲就是利用统计学和几何图表的知识，对股票和期货市场的有关参数进行分析和判断的方法。技术性分析派认为，价格趋势只能从市场的实际反应中看出，因此必须集中分析研究期货市场本身的内在因素。技术分析派与基本分析派的见解不同，他们不过问消息的好坏，不凭任何基本因素确定市场走势，而主要是对期货市场的日常交易活动，包括成交价格的波动成交量和空盘量的变化等资料，按时间的顺序，绘制成各种图形和图表，然后从中分析期货价格的趋势和决定买卖策略。只要图表发出购入或卖出的信号时，技术性分析者就进入市场买进和抛出期货。
技术分析的主要用途
主要表现在以下几个方面：
分析价格走势
判断最佳的投资时机，减少风险，扩大利润
预测价格上涨或下跌的空间
领先得到行情可能反转的信号
技术分析通俗来讲就是利用统计学和几何图表的知识，对股票和期货市场的有关参数进行分析和判断的方法。技术性分析派认为，价格趋势只能从市场的实际反应中看出，因此必须集中分析研究期货市场本身的内在因素。技术分析派与基本分析派的见解不同，他们不过问消息的好坏，不凭任何基本因素确定市场走势，而主要是对期货市场的日常交易活动，包括成交价格的波动成交量和空盘量的变化等资料，按时间的顺序，绘制成各种图形和图表，然后从中分析期货价格的趋势和决定买卖策略。只要图表发出购入或卖出的信号时，技术性分析者就进入市场买进和抛出期货。
图表分析
技术图表分析的起源应追朔至１７５０年，日本发明了阴阳烛分析法；其次在１８８４年，查尔斯．Ｈ．道尔创造了股票市场平均价格指数，从而开创了西方技术分析的先河。图表分析主要是指通过观察图表信号或通过作图工具，在图形上寻找决策点目前比较成熟的图表及分析方法有三十多中。
