Smith:QuantLab公司的副总裁兼总顾问。公司在休斯敦,目前人数达到100人。自2002年以来涉足高频交易市场,目前在全球的主要资本市场均有交易。QuantLab建立于上世纪90年代,起初是一个对冲基金,在隔夜市场进行操作。后来发现日内市场有更多投资机会,所以把精力集中在这一市场。
Connell:Liam Connell,Allston Trading公司的CEO。Allston成立于2003年,由芝加哥商品交易所的一群资深场内交易者组建。没有引入外部投资者,在可参与的许多市场进行操作——进行全美所有期货的交易,并在其他市场,比如美国股市、美国或其他地区的期权市场、外汇市场以及商品市场进行交易。
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Lebovitz:Infinium资产管理公司的代表,负责量化交易部分。Infinium由两个场内交易者与一位技术专家一起成立于2001年,在全球市场进行投资,拥有一个混合的交易模型,其中许多交易在场内,部分利用电话进行,还有部分是电子交易。在芝加哥、纽约、伦敦和新加坡都有办事处,共有约240名员工。
Wilson:DRW公司的缔造者兼CEO。DRW建立于1992年,有500名员工,总部在芝加哥,并在纽约和伦敦有分部。只进行公司资本的自营,并没有外部投资者。和Infinium公司类似的是,活跃于多种市场,进行固定收益期货、商品期货和许多期权及国债和外汇现货交易。
在2009年,资本市场上所谓的“高频交易(HFT)”仿佛是一夜之间成为了华尔街最热门的话题。高频交易是银行自营交易员和新一代电子交易设备采用的大额交易,它利用超高速电脑来先人一步地获取市场信息并加以处理,以获得较之其他市场参与者更优的利润。在一年半时间内,华尔街高频交易员的群体不断壮大,渐渐成为各家金融公司的主流力量。
高频交易推动美国交易所成交量巨增。这种现象引发了市场参与者、各交易所、美国国会议员以及相关监管部门的担忧。2009年下半年以来,这项操作受到了华盛顿金融市场监管机构的严格审查。
监管者有责任对于高频交易引发的广泛而激烈的辩论进行回应。许多国会议员宣称,高频交易者们操控了市场价格并抢先迅速地传递指令,有可能榨取更优的利润。其他人则认为高频交易者的电脑可以提前看到证券买卖指令状况,对于市场信息的把握程度优于其他投资者,从而产生了不公平现象。
众多的批评与质疑对市场监管当局形成了无形的压力——主要是证券交易委员会和商品期货交易委员会——使其对此类交易加紧了监督。监管当局也逐渐认识到,高频交易是市场成交总量不断攀升的原因所在。
来自纽约的券商罗森布拉特证券有限公司(Rosenblatt Securities),一个以深入的市场结构分析著称的机构经纪商,2009年9月公布了高频交易的分类投资数据。罗森布拉特证券公司估计,全美股票市场交易量的一半以上都来自于高频交易,全美期货市场的35%以及股票期权交易的10%以上的交易量也来源于此。同时这家券商还提醒到,鉴于严格的高频交易定义及数据搜集原因,以上统计尚属保守估计的结果。
高频交易者大多依赖于信息取得的速度和闪电交易技术,许多交易商能够在短短一秒内发出数千个交易指令,并随后在零点几秒的时差内根据最新的市场信息,根据模型套算出的参数立即取消或转换指令。
在许多情况下,这些交易商都是在可得的市场买卖价差中寻找获利空间,或者在极为近似的两种甚至更多种产品间,例如股指期货和交易型开放式指数基金(ETF),寻求套利机会。