大宗商品疯狂涨价近半年，近几周各大品种都出现下跌，印度疫情导致全球再通胀交易预期热度冷却、中国决策层对商品投机的口头干预都是主因。相较之下，铜价仍然坚挺。数据显示，某商品指数从5月12日的高点下挫4.5%，铜价从高点下跌 9%，铁矿石跌幅接近 30%，...

上周成品材期货盘面价格先跌后涨，呈V字走势，现货价格同样先跌后涨。上周螺纹钢2110合约下跌4.36%至4933元/吨，热轧卷板2110合约下跌3.69%至5328元/吨。螺卷近远月价差缩小，现货弱于期货，基差走弱；期货方面热卷主力合约略强于螺纹，卷螺主力合约价差小幅...

主要结论 2020/21年的产需缺口在长时间的市场关注下变得审美疲劳，而高价的确也在反作用于需求，在政策性小麦、水稻的拍卖及国外玉米、高粱、大麦等替代性谷物进口的不断冲击下，玉米对饲料领域主导地位正被撼动，饲料企业对玉米的需求下降到低位。按照国内...

市场行情 4月份，橡胶期货价格下探回升，呈M型震荡。自三四月份开始，全球天然橡胶树自北向南开割，今年天气情况整体偏好，叠加原料价格处于高位，市场对开割初期供应增加预期强烈，因此月初价格压力较大。但我国云南产区因受干旱及白粉病影响，原本计划3下...

报告要点 上周盈亏平衡通胀率从2.5%回落至2.4%左右，体现美联储对于通胀预期的管理，这使得美联储因通胀削债提前的想法终止，但贵金属短期迅速拉升的动力也衰退，因此近期预计将以震荡偏强为主。关注近期供给端和就业数据是否发生改善。 摘要 观点： 上周贵...

行情回顾：4月连粕震荡偏强运行。虽然今年南美大豆丰产，国内基本面预期偏弱，但美豆旧作库存低位，叠加新作种植意向偏低，连粕随外盘成本端偏强运行。 基本面分析：国内供给方面，海关总署数据，今年1-3月我国累计进口大豆到港2117.8万吨，同比增加19%。今...

主要结论 展望五月份，镍价料在基本面多空交织下维持宽幅震荡。进入四月菲律宾走出雨季，原矿供应逐步宽松，港口库存转为累增，原矿价格高位回落，在印尼镍铁进口量持续大增的背景下令供应端压力增加。需求端持续回暖，自镍价现货回调后，硫酸镍-电解镍价差...

近期供需基本面和政策因素交织，矿石盘面先增后减，大幅波动，主力合约较五日均值上升0.75%至1242.50。而与之对应的现货趋势却没有发生较大的改变，港口现货方面，低品矿的回调幅度远大于期货盘面对标的中高品矿，例如61%金布巴较五日均值下降0.88%时，56.5%...

本周焦点 云南省从5月10日开始，对各地州用电企业开始应急错峰限电。目前错峰限电量为10%，为期两周，通过降低电解槽电流的形式来完成。云南目前电解铝总产能约441万吨，在产产能386万吨，目前市场传言涉及到文山州的几家电解铝厂，文山的电解铝产能合计150...

5月17日，黑色系商品期货价格进一步下跌。其中，热轧卷板主力合约下跌逾5%，动力煤主力合约下跌3.74%。而在现货市场上，多家钢厂下调钢铁价格，部分地区和品种累积降幅高达300元。 从上周周初的大幅上涨再到下半周以来的剧烈回调，大涨大跌之下是市场情绪的...