先从我的个人投机经历谈起吧，从股票到期货，再到外汇保证金，跨度正好10年。以一个“半职业赌徒”的身份介入投机市场以来，从概率问题入手，力图解决投机市场的问题，截止目前，自认为没有走过弯路。对于“趋势跟踪”的理念，我几乎是在入市的第一天就自动树立起来了，除最初的3到4年左右，由于受心态影响，执行力度不够而导致业绩时好时坏外，获利主要得益于后期的期货市场，可以说是“趋势跟踪”理念的忠实践行者和受益者之一。我的趋势跟踪理念与大家的并无二致，其实说白了就是一句话：“一个初始止损加上一个跟踪止损，很多时候，我都是在止损的同时反手开仓，然后又是一个初始止损和一个跟踪止损，如此循环不停，仅此而已”。在具体的参数设置上面，我的测试结果与帝国老弟的观点完全相吻合，只要是超出了交易成本所允许的敏感区域，各参数的的最终收益将趋于一致，所以大家完全没有必要在这些细枝末节的问题上浪费哪怕是一丝一毫的精力。我想说的是，大的思路和框架一旦确定，长期而言，最终收益都是差不到那里去的。就是上面的这几句看似简简单单的“趋势跟踪”的操作手法，让我在期货市场里尝到了不小的甜头，尽管没有实现复利增长，更没有赚到令人艳羡的资产，不过我个人还是挺满意的。我深信自己的“顺势而为”的理念简直是太完美了，因为无论从哪个角度讲，其哲学基础、数学基础都太牢固了，在《走出幻觉，走向成熟》的整本书里面，试图阐明的几乎全是这个问题，如果只允许我用5个字来概括这本书的内容，那就是——“趋势跟踪好”，所以在这里，我就不多罗嗦了。要知道我的这套趋势跟踪系统看似简单，“它”可是我的全部身家性命啊，似乎数不清的金钱就摆放在我的面前，只不过是个时间问题，等我去取罢了。不怕大家笑话，我一度时期还准备拿它传子传孙的，我甚至已经详细的规划好了，等我赚到足够多的钱以后，如何救助“弱小群体”的问题。这说明，趋势跟踪的理念已经根植我的骨髓了，我深深感到，自己的理论已经属于“大道”了，而我就是那个得“道”的人，更重要的是，在现实交易中我也是身受其益，理论与现实似乎是得到了完美的结合，所以我越想越美，做梦都能笑出声来，总之，小日子过得特别滋润。顺便提一下，当我的理念早已成型之后的数年前，第一次看到《海龟法则》的时候，我向你保证，我的“震惊”程度丝毫不亚于帝国老弟，很可能是由于心胸不够宽广的原因，我对此更是平添了一份不可言喻的、莫名其妙的愤恨！
问题是出在最近的两三年里，我的盈利变得愈加艰难，基本上可以这样说，我这5年的期货赢利是呈逐年递减趋势的。我就算是一个“木头人”，对此也不能视而不见。那么问题究竟是出在哪儿呢？要知道，我很早之前就深知，这套系统几乎是没有办法进行优化的，那么就一定是市场出现了问题，市场到底出现了什么问题呢？尽管我知道《海龟法则》的创始人丹尼斯最后一年由于亏掉总资金的50%而金盆洗手，但我在感情上始终无法把这样的事情联系到自己身上，因为那样做对我来说实在是太“残忍”了，但现实又逼迫我，不得不直面这个问题，于是我小心翼翼的，生怕打碎一件“超级宝贝”似的，试着在其他市场寻求依据。请注意：在这个时段，职业投机的敏感性已经让我的心灵有一丝丝的脆弱了，在这个时段，我迫切需要找到更多的“哲学”啊、“原理”啊、“人性偏向”啊等等这一类的东西来维护甚至“麻醉”自己脆弱的心灵！但现实毕竟是残酷的，当我第一次看到外汇市场的交易平台上赫然带有“止损”和“跟踪止损”的自动交易功能时；特别是利用这些功能可以异常简单的完全屏弃掉“人性因素”，从而实现24小时全自动化交易时；更为可怕的是你可以任选功能和参数，检测以往任何时间段的交易业绩时，我整个人顿时呆住了，可以说从头到脚都“哇凉哇凉”的！坦白的说，异常理性的我，在那一刻失去了继续测试下去的勇气，或者可以更形象一点说，我失去了 “摘取路边树上的李子品尝一下”的勇气！在那一刻，大家猜我想到了什么？两个字——“自杀”。原因仅仅在于巩固已久的“信念大厦”在瞬间轰然倒塌！我当时就想，著名的投机大师利物默，是不是也死在“绝望”这两个字上呢？因为他最终得出的结论是——“人们可以在某些情况或者某些股票上赚到钱，但是没有一个人可以始终一贯的击败市场！这就象跑马一样，一个人可以赢一场赛马，但他胜不了跑马赛”。我当时的感觉至今仍然记忆犹新，如果用一个形象比喻的话，就好比你的家里藏着一柄象“命根子”一样宝贵的祖产几代的宝剑，可是，忽然有一天到大街上一看，同型号、同品质、同规格的“宝剑”到处都是，琳琅满目，5块钱就可以买一把，而且人家的功能更加高级，甚至不需要人来舞动，就可以自动翻飞腾空，这时候你心里是啥感觉呢？我承认，可能我在描述“感受”的部分时有一些夸张，因为我毕竟没有自杀，上有“老”，下有“小”，我可不想死得那么早，所以才有了后面的陆续测试，大家才有机会看到这篇“有悖常理”的文章。
我对外汇市场的测试结果是，以较大尺度而言，趋势跟踪系统的综合效果在略亏和略盈之间摆动，无法实现稳定获利，这与帝国老弟以及其他很多人的测试结果基本吻合。我还是不死心，在接下来的一年多时间里，我又花费大量精力，四处搜集相关数据，使用“趋势跟踪”的基本原理，陆续测试过中国、南非、日本、香港、美国等许多国家（地区）包括外汇、期货、股票、指数等在内的数十个市场的历史数据，具体的测试过程及相关数据我就不公开了，你完全可以自己测试。总之，我得出的最终结论是：使用趋势手法与震荡手法的整体效果相当。趋势跟踪手法是否有效以及有效程度与我们经常挂在口上的哲学啊、原理啊、人性偏向啊等等这一类的东西并无关联，至少也是关系不密切，否则用最简单的逻辑都无法解释为什么在有些市场有效，而在有些市场无效的问题。趋势跟踪手法的有效程度只跟一件事情有关，那就是市场的成熟程度！换言之，越是不成熟的市场，趋势跟踪手法越有效；越是成熟的市场，趋势跟踪手法越无效。这就好比，在每个期货新品种上市的第一天，我总是能够从中获利的道理一样，因为我知道，今天的行情一定会走出力度足够强的单边行情，趋势跟踪者不必关注行情是向上还是向下，只要力度足够强就足以获利，对于这些常识性问题，我就不多罗嗦了。这样一来，我也就明白了为什么我在期货市场中的获利能力不断下降的原因了，其根本原因就在于市场正在以我们难以想象的速度走向成熟！其实，只要大家稍微留心观察一下自己的周围就会发现，充斥各大论坛的风光人物大多是在使用趋势跟踪手法，不但带出来很多崇拜者和徒弟，恐怕就连徒弟都已经带出大批的徒子徒孙了，这种“裂变效应”又何止是几何级数！趋势跟踪手法本来就不复杂，而大家纷纷采用同样手法的直接后果就是，大大加快了我们这个市场走向成熟的速度。我想，不仅限于国内市场，其他国家的市场很可能也是这样走过来的。请牢牢记住下面这句话：在成熟的市场里面，趋势已经不再是你的“朋友”，更象是一位“非友非敌”的东西。在这一具有前瞻性的命题上，如果你还是象发现新大陆一样，紧紧抱住“趋势跟踪”这棵救命稻草不放，反反复复，咀嚼个不停，或者人云亦云，盲目崇拜，以至于无法实现在成熟市场里面应该具备的更高突破和进阶能力的话，那我真的就没话可说了。读到这里，请大家千万不要误会我的意思，是不是我想劝说大家立即放弃“趋势跟踪”理念呢？如果你这样理解的话，只能说明你根本没有读懂本文的良苦用意。我想说的是，采用中长线趋势跟踪的手法，在目前国内很多市场还是有利可图的，比方说我本人，在研究外汇这类成熟市场的同时，就从来没有放弃过在国内期货市场的运作，只不过，你必须清楚，并且做好充分的心理准备，使用这一方法的获利难度会越来越大，至于有效期会持续到什么时间，是一个未知数，这取决于市场的成熟速度，但是那一天必然会到来，趋势跟踪不是你永恒的“法宝”，更不是你赖以生存的工具。本文的主要目的就是想告诉你：当那一天到来的时候，你不要迷茫，不要彷徨，更不要手足无措，尤其不能自欺欺人、掩耳盗铃！心中知道是什么原因就可以了，通过我们自己的努力，来寻求更为妥善的解决办法才是正道。大的思路无非两种：一种是继续使用趋势跟踪手法，只不过在市场选择上要多花费一些精力，而且好象局限性很大，恐怕不适合把投机作为职业来对待了；另一种就是寻求高阶突破，有胆量在类似外汇这样的成熟市场里面打拼，与世界顶尖高手同台竞技，我想其蕴涵的意义就无须我多言了。我发自内心的欣赏和钦佩第二种人，本人拙作《系统交易的高阶——交易自己的资金曲线》就是试图在这方面的初步尝试。如果把《高阶篇》的副标题定义为——当你在弄清楚资金管理的真正奥妙之前，你只不过是一个微不足道的渺小投机者而已；那么《初阶篇》的副标题或许可以这样定义——当你在进入真正的成熟市场打拼之前，你只不过是一个微不足道的渺小投机者而已。
现在我们可以回答本文开篇所提出的问题了：“在认定趋势跟踪的有效性这个问题上，评价我们究竟是否失去客观的最强有力证据是什么？”其实已经不需要我多说了，稍有头脑的人自己应该找到答案了，最强有力的证据应该是：市场数据所提供给我们的“铁”一般的事实！请记住：数据本身会说话，它不会欺骗任何一个肯用心阅读它的人，其他一切“口号”性质的东西，在数据和事实面前，都将显得苍白无力！作为系统交易者，一个最基本的前提是：我们自身的系统相对于过去的行情必须是有效的，我们无论如何都没有胆量把在过去10年中持续赔钱的系统原封不动的应用于未来的实战。换句话说，历史数据是系统交易者唯一值得信赖的东西，这也是“理论必须先行”的原因所在。在我看来，它的重要性已经远远超过了哪怕是你个人几年来的实盘盈利经历（当然也包括我在内）。不过在事实面前，大家是否象我一样有勇气“否定自己”呢？关于这一点，我可以毫不谦虚的说，大部分人是做不到的，越是有那么一点点体会和成绩的人，越是会把面子看得很重，就越是难以做到！毕竟“否定自己”是需要巨大勇气的，“信念”的倒塌，对于心理的冲击程度以及其他各个方面的影响，并不是每个人都能够承受得了的！
在本文即将结束的时刻，我想奉劝大家的是：如果你是一个注重“盘感”的交易者，或者说，你认为通过不断追求“盘感”的努力，最终一定会有所斩获的话，那么，我恐怕提不出什么很好的意见，因为我还算是有自知之明，以我的资质而言，即使付出一生的努力，最终也一定是毫无所获！我相信，能够达到如此境界的人，必定是100%确信，自己没有掉入另外一个更加可怕的陷阱，那就是——“没有人可以依靠运气东打一耙、西打一耙而能够长期在这个市场里面生存，只要你所采用的原始方法是随机的，最终结果一定是随机的，跟外物没有关系”——摘自拙作《系统交易的高阶——交易自己的资金曲线》。不过，如果你是一个严格意义上的系统交易者，我自认为还是有资格说上几句的，我奉劝你，首先一定把自己的投机理念和策略进行量化，没有办法量化的，不惜一切代价，创造条件也要量化！然后，一定要亲自动手，对各种市场的历史数据进行严格测试，并且最大程度的确保测试过程和测试数据的准确性、完整性。请相信我，磨刀不误砍柴功，饱经血泪的投机者朋友们，勇敢的拿起你的笔、纸、计算器以及相应的测试工具，从现在就开始动手吧，这会为你节省下大量的真金白银，我相信很多人亏掉的钱并不是自己赚来的，那么你就更没有资格拿这些钱去“打水漂”了。信天信神不如信自己，如果你真的有志于这一行，就应该牢牢把握自己的命运！这方面我不想多说了，会得罪人的。综观通篇文章，以讲述自己的亲身经历居多，对于真正的高阶系统交易者来说，本文价值不大；但对于初阶系统交易者，特别是对于一些刚刚起步，并且正在拼命学习“趋势跟踪”或“震荡手法”的新进来说，可能会有一些惊醒作用。否则，我也不会给它定义为《初阶篇》。如果你想结合我的两篇文章，暗自给自己一个定位的话，我也并不反对你的这一做法。我想对初学者说的话是，一定要从“趋势”或者“震荡”这样的误区中跳出来，二者原本就是一组矛盾的对立体，并没有孰优孰劣之分！如果能够尽快站在这样的角度来思考和观察市场，并不排除一步跨入高阶的可能性。篇幅关系，只能到这里了。最后，感谢大家抽出宝贵时间阅读我的文章，也希望能够与大家有一个很好的沟通和交流！
问：我算是看明白了，其实你的问题太好理解了，记得金融怪杰里面有一段采访趋势交易大师 丹尼斯和他某个徒弟的讲话，就是做的不顺手时就停停，说明这时候不适合系统使用，要通过停止操作，让这段恶心的行情自己过去，然后 ...
答：在158个回帖里面，这是唯一真正读懂我帖子内涵的人，而且老兄很是善于把复杂的问题简单化，感到无比的欣慰和敬佩！如果我再不回帖的话，就显得我“有眼不识泰山”和不识抬举了。我也是最近这两天才把思路理顺清楚的，更重要的是得到了测试结果的支持，两个55%结合在一起，确实可以使优势得到极其明显的加强。其实说白了，我所提到的两个55%的问题，正象老兄所讲的，第一个55%，是关于自己所使用的初始系统的问题；第二个55%，是关于时机选择的问题，也就是何时运转系统、何时停止运转系统的问题。如果再细想一下，关于第二个55%的问题，不过是资金管理（加、减仓位）的一种极端模式而已，当仓位减少至“零”的时候，不就变成“何时运转系统、何时停止运转系统”的问题了吗？那么，又有谁会把行情判断与资金管理看成是同一个问题呢？所以理解到深处才会明白，两个55%其实是两个完全不相关的命题，既不是“狗摇了尾巴”，也不是“尾巴摇了狗”，很可能是“狗逮住了耗子！”老兄的观点更是简洁明了，而我之所以把问题复杂化，并不是我喜欢找麻烦，原因就在于，我想确切的知道：“通过停止操作，让这段恶心的行情自己过去。”这句话是不是真的有道理？总体上是否划算？我们怎么才能知道“让这段恶心的行情自己过去”，对于我们来说是利益而不是损失呢？现在，我已经从理论上尤其是从数学上得到了确切证明，心里感到从来不曾有过的放松和塌实，因为我这个人反应比较迟钝，所以只相信理论，不相信感觉！现在回想起来，正是“交易自己的资金曲线”这个可恶的名字给我造成了很大的麻烦，不但把所有的人都绕了进去，还差点连我自己都给绕进去，好不容易才爬了出来，真是“自作孽，不可活”。其实说白了，“交易自己的资金曲线”就是“搞好自己的资金管理”，两者完全是一回事！但后者大家都能够理解，前者却都认为是在“抓着自己的头发往上提”，中国文字的博大精深由此可见一斑，不服不行啊！再次感谢老兄的回复！顺便也回答一下“清醒疯子”兄的两个问题，一：“问题是，此时不反手，如果反向行情继续呢？用整理系统做单要面对同样的问题。”答：反向行情如果继续的话，仍然属于趋势行情，不管行情是向上还是向下，原系统将继续发挥作用；二：“如果行情的整理幅度大于我们的整理系统所捕捉的幅度，我们将会非常难受。”答：真是这样的话，相对于你的系统而言，仍然属于趋势行情，趋势系统将继续发挥作用，整理系统根本就没有进场的机会。
问：刘兄不认为趋势手法和震荡手法的交替使用，使得交易不够一致了吗?
答：建议再阅读一下我的原文，我从来就没有提倡过“交替使用”这样的说法，这只是严格意义上的“顺势交易资金曲线”而已。恰恰相反，如果你能够确认自己的系统是“一个55%”的话，需要做的，只是知道“何时运行系统”、“何时停止运行系统”就足够了！如果你不能够确认的话，那就不好说了，万一你的系统只是“一个45%”的话，那“交替使用”可能只会给你带来一些好处！最可怕的情况就是，你的初始系统是一套“50%”的系统而自我感觉良好，那么，你的资金曲线也将表现为随机，而由于“点差”以及其他交易成本的存在，长期而言，一定是反过来、正过来都“挨揍”，可以说是“必死无疑”，而这正是大部分人的问题所在啊！另外，我在前面的论述中已经讲过，“顺势交易资金曲线”的做法，已经超越“趋势手法好呢，还是震荡手法好呢？”这样的观念很远很远了，即使采用趋势手法和震荡手法交替使用，也不能说“使得交易不够一致”，而是另外一种意义上的更加一致！
以下内容是转帖我在其他论坛的回答：
答：受“清醒疯子”兄的邀请，来到这个论坛看一下，不料拙作竟然被有幸转贴，虚荣心的需求算是得到了极大的满足，作为一个投机领域的失败者能够受到如此礼遇，真要感谢诸位了！我自认为，自己还算是一个心直口快的人了，在同龄人中更属异类！这一点从发帖风格中也可以看出个差不多。这几天，我一直在阅读 “金融帝国”老弟的每一篇帖子，截止目前，关于《走出幻觉，走向成熟》一书及所有的相关评论已经读完，《理念交流》篇的所有文章及评论已经读完，到目前为止还没有遇到不能理解的地方。准备到本周结束，阅读完所有的帖子后，再讲述一些自己的观点。这个“回贴”之所以出现的根本原因在于，我认为，金融帝国以 20多岁的人生经历，如此深刻的阐述投机原理，实属罕见，尽管这些原理已经众所周知，但难能可贵的是用自己的语言把它上升到这样的理论高度，这一点是我所做不到的。我这几天要抓紧时间把所有的文章读完再说了，我最近的研究也是正处在自己所认为的“无数个高峰”的“又一个高峰”，希望这一次的体会能够比以前更加深刻。需要特别说明的一点是：由于性格的原因，我如果发现金融帝国老弟以往的议论中，有我所认为的讲不通的地方，绝对会不留一丝情面的指出，不会婉转，不会巧辞，当然也绝对是就事论事，不会粗鲁。总的目的只有一个，就是希望通过探讨，让有缘人的投机水平能够更上一层楼！
答：由衷的感谢楼上各位兄弟的积极回复，特别是“清醒疯子”兄的热情，总是让我产生一些想谈点什么的冲动。其实，交易真的是一个促使人不断思索的过程，我真的很喜欢“放下一切、积极探讨”的氛围！看得出，在这个论坛里面是以“系统交易者”居多，这就使得我们之间的交流变得相对容易一些。很多人可能会感觉理论上的东西过于枯燥、意义不大，其实不然，作为系统交易者，其存在的一个基本前提是：我们自身的系统相对于过去的行情必须是有效的，我们无论如何都没有胆量把在过去10年中持续赔钱的系统原封不动的应用于未来的实战，这就是“理论必须先行”的原因所在。在我看来，它的重要性已经远远超过了哪怕是你个人的几年来的实盘盈利经历！我接下来要谈到的这些内容，是我10年投机生涯在交易理念方面的心路历程，或多或少会对大家的思路有所启发，在这里，保持开放的心灵和弹性的态度就显得尤为重要，如果仅仅是停留在口头上，而内心予以极力拒绝和排斥的话，是很难接受这些观念的，所以勿请大家对此有所心理准备！如果实在要给接下来的论述起一个题目的话，可以叫做“趋势跟踪型的系统交易者——路在何方？”另外，“清醒疯子”兄在转载贴子时稍有疏漏，下面一起粘贴补上。
问：首先，是系统在历史行情中具有正期望优势。然后再通过选择系统的使用时机来增加优势。
第一个，只要是趋势跟踪，只要尺度不太小，只要初始仓位不过重。应该是没问题的。
第二个，如果“连续趋势、连续整理”的概率比“趋势后是整理、整理后是趋势”的概率大，好像也可行。
对第一个，我是没疑问的。我现在用的就是趋势跟踪。
对第二个，我的疑问在于，比如，行情在连续整理，我们会在被行情刷了之后，暂时停止使用趋势跟踪系统是吧。那我们怎么重新启用趋势跟踪系统呢？如果以区间突破作为趋势跟踪系统的启用点，那突破后行情继续回到区间内，怎么处理？重新停止趋势跟踪系统的使用吗？
答：疯兄先不要急，你能够分清楚这是两个问题，说明思路很清晰。关于第二个问题，也就是“顺势交易自己的资金曲线”的问题，我们前面已经谈得不少了，姑且先放一放吧。我今天所起的这个题目：“趋势跟踪型的系统交易者——路在何方？”是针对你所深信不疑的第一个问题来讲的，应该算是系统交易的初级阶段吧，如果连这个问题都弄不清楚的话，是无法往下面深入进行的，可能这也是很多人无法理解我上一篇帖子内涵的一个重要原因。不过，这几天我还是想读完这个论坛上所有的帖子后，才有发言权，你说是吗？
系统交易的高阶——交易自己的资金曲线！
这是一篇极其生涩难懂的文章，充其量只能算是摘录，我没有足够的兴致对其进行重新整理。
对于CHAFFCOMBE来说，我认为最值得挖掘的地方就是，在以往的金融动荡中他是如何度过的？难道全部归因于他所说的资金管理？问题的关键是，他是怎么知道何时要来金融危机了，从而减少风险暴露的呢？是依靠他多年银行工作的经验，从而在基本面上有一个直觉性的判断？还是在他的自动交易系统里面另外镶嵌有一套特殊的行情预警系统来作为依据呢？又或是两者兼而有之？既然大家都不具备未卜先知的特异功能，那么他之所以能够取得成功（至少目前看是这样），必定是有一些准确性极高的方法在里面，这才是关于交易的最重要的问题，一旦得到解决，稳定盈利将不再是问题，希望大家一起来思索这个问题，最近我已经有一些朦胧的认识，将放到后面一起交流。遗憾的是，到现在我们还没有看到CHAFFCOMBE最近两个月的资金曲线图，如果他在今年8、9两个月份能够安然度过，而且不遭受巨大损失的话，那么基本上可以认定，他的系统就是传说中的“圣杯”，既然能够承受如此巨大的市场考验，再加上足够的时间跨度，那么就完全没有必要接受上万次这样数量的检验，我想也许1000次就足够了，说明其背后一定有更为坚实的理论基础作为指导，否则的话就值得商榷。当然，我的意思并不是说他的系统本身无往而不利，说一句特别长志气的话，我甚至不认为他的系统会优于我的系统很多，我猜想，问题很可能是出在这里：CHAFFCOMBE比我们更清楚什么时候运行系统，什么时候停止运行系统；以及什么时候仓位重一些运行系统，什么时候仓位轻一些运行系统。很多人看到这里可能会说，不就是个资金管理问题吗，说得那么绕口干啥？其实问题远非那么简单，我甚至担心自己没有办法在下一段落把这个问题阐述清楚！不管怎么说，CHAFFCOMBE是我们所能了解到的世界最顶尖的系统交易者之一，他既然敢于把系统应用于实战，也必定是经过了何止数万次以上的历史检测，远不是我们国内所谓系统交易专家声称30次或 50次以上就具有统计上的意义这样的理解层次，而实际情况正象J兄所说：“同样是100笔交易，04、05年让我在极小回撤下翻3倍的经验，到了07年却让我暴仓”。而我在大量实战和模拟过程中，交易三、五百次后大幅盈利，可是接下来三、五百次交易后又大幅亏损的情况更是比比皆是，几乎快要成为一种普遍现象了。如果把盈利的那三、五百次交易拿出来写本书，岂不是要比那些三、五十次或者七、八十次的测试更加有说服力？好了，言归正传，下面我将要涉及的这些内容是资深系统交易者共同面临的问题，属于极其关键的内容，应该不适合于新进：
为什么说不适合于新进呢？首先你一定要有一套自己的系统，这套系统在零点差的情况下，一定是确保能够稳定盈利的，而且盈利越多越好，看起来要求不高吧？但是我敢肯定，你如果使用扔硬币的方法来决定买还是卖，而且每次都采取相同的止赢、止损幅度，在零点差的情况下，无论何种行情，最终一定是一套“零”期望值的系统，想“正”不可能，想“负”同样不可能。记住：是无论何种行情！哪怕全部是一根直线向上或者一根直线向下的行情。我想说的是，只要你所采用的原始方法是随机的，最终结果一定是随机的，跟外物没有关系。可能有人会说，这也算是系统？在这里，我可以负责任的告诉大家，这确实是一套系统，而且是世界上所有系统的“老祖宗”，因为它无正无邪、无盈无亏，我们姑且称其为“母系统”，世界上所有赚钱的系统、赔钱的系统无不发源于此！其实很多人使用的所谓系统都比不上这个“母系统”，只不过是盲目乐观而已，即使勉强超过了，也不明白还有其他的各种各样的死因。在这个环节上，如果展开来讲，恐怕写一本书都不够，所以就此打住，回到本文的几个关键问题上来：你只要是拥有了上述正期望值的系统，哪怕是刚够点差也行，就说明你在某种程度上把握住了市场的本质，那么展现在你面前的资金曲线图将是另外一番景象，完全不同于“母系统”的资金曲线图，“母系统”的资金曲线图在没有点差的前提下，跟扔硬币猜正、反面的曲线图应该是完全相同的，都是纯随机生成的。正是因为你最大限度的把握住了行情的非随机部分，所以由此产生出一条非常难能可贵的非随机的资金曲线图。说它非随机是有依据的，拿到我自身来说，在纯随机的条件下，加上交易成本，交易10000笔之后帐面大幅度盈利，又在短短数百笔交易中大幅度亏损的可能性接近于零。如果你再不相信的话，完全可以象J兄那样在EXCEL中做一个模拟实验，利用抛硬币的方法来决定方向，赢一次只赢20元，输一次只输21元，看一看抛10000次之后有没有获利的可能。明白我想说什么了吗？问题的关键逐渐露出水面了！我想，很多投机大师甚至包括CHAFFCOMBE在内，一定是在自己的资金曲线图上做足了文章。我强烈怀疑：当所有投机者眼睛盯住行情曲线的时候，大师们已经不看行情曲线了，换句话说，他们一直以来唯一的工作就是——把资金曲线当作行情曲线来做！千万别忘记一个重要前提，你的资金曲线一定是要具有较强的非随机性，而且是越强越好，否则一定是徒然无功！正象J兄所讲过的：“两个不相关的 55%，加在一起概率会超过70%，虽然55%不足以获利，但70%却可以稳操胜卷”。现在我可以肯定的是，两个55%的条件是具备了，问题的关键是两者之间是否相关，以及有多大的相关性，对此，我没有经过实战和测试，所以心里也是感觉没底，大家可以重点讨论一下这个问题。不过令人欣慰的是，我近期如果顺势操作自己的资金曲线，那么我在这次金融危机中完全可以做到持平，顶多亏损微不足道的一点点而已。我的所谓“顺势操作资金曲线”指的是，比方说综合前面的 20笔交易，如果整体盈利，则持续交易下去；如果整体亏损，则观望并模拟20笔，再亏损再观望，直到再次出现20笔整体盈利的情况后重新进入。如果采取这一方法，这两个月我基本上是没有机会进场的，完全可以躲过类似的灾难。明白我的意思吗？到达一定境界后，需要做的可能只是——始终顺势操作自己的资金曲线，而永远不必关心行情的涨跌！我怀疑，很多成功者即使没有上升到这样的理论，但总是在有意或无意的运用此类方法，正象非系统交易者或者称为“直觉交易者”中的出类拔萃者一样，即使没有在形式上使用机械化系统交易，但总是在不自觉的重复运用正确的理念和策略，归根结底还是属于系统化交易，请相信我，没有人可以依靠运气东打一耙、西打一耙而能够长期在这个市场里面生存。还是我前面的那句话，只要你所采用的原始方法是随机的，最终结果一定是随机的，跟外物没有关系。当然，每一种方法都有自己的“死穴”，我想，顺势操作资金曲线这一方法的死穴应该是亏损与盈利交替出现的状况，那样就会导致不停的亏损，但追求完美又不太现实，何况整体市况应该一直属于系统适应的状况，毕竟把巨大的连续亏损情况给消除掉了，算总帐只要比原来有进步就可以了。在这里，我们希望看到的结果是风险规避而不是风险转嫁，不是从一个“泥沼”进入另外一个“泥沼”。
归根结底，还是要认真考虑一下两个55%的相关性问题，这个问题如果解决掉了，关于“死穴”的问题也就无须花费脑筋了。我由此联想到，CHAFFCOMBE既然也是在使用反趋势交易，却能够承受巨大的金融动荡，是否使用了类似的系统自鉴别功能，在大部分时间里面使用老系统，而在关键时刻停止运行老系统，甚至敢于转为趋势交易。其实大家应该看出，我如果按照严格意义上的顺势操做资金曲线的方法，这两个月不但不会亏损，而且还是可以大赚一票的，尽管我在相当长的时期内不会有这么做的打算，原因在于，我始终认为长期站在概率高的一面才是 “长生久视”之道，这种“反戈一击”的做法在总体上应该占不到太大的便宜。不管怎么说，优秀的系统本身就应该具备对于行情的鉴别功能，运用得法的话，系统本身就应该是一只“试温计”，它会自动告诉我们，什么时间应该“出航”收获一些，什么时间应该老老实实的呆在安全的“港口”。我在想，还有什么比系统本身更容易鉴别出何时系统有效、何时系统失效的呢？至于CHAFFCOMBE究竟在怎么做，我们无从得知，但是从他强调风险暴露的重要性以及他的资金管理方案，倒是可以管中窥豹，记得还是J兄发过的一个帖子——论CHAFFCOMBE的获利时增加、亏损时减少风险暴露的策略。大家可以自己搜看一下，不得不承认，J兄关于资金管理的认识已经达到了相当高的境界，完全符合概率论的原则，我提不出更好的意见。但是在经过这次金融危机之后，现在回头来看，CHAFFCOMBE的方法究竟有无可取之处，就颇为值得商酌。他的获利时增加、亏损时减少风险暴露的策略，说到本质，与我前面提到的顺势操作资金曲线的方案没有本质区别，只不过我在获利时没有增加部位，亏损时降低部位以至于降低到了“零”而已，恐怕以后我也会更加倾向于运用自己的方法，也可能是被这次金融危机给吓怕了的缘故，呵呵！下面，就这一话题继续深入谈一下我个人的观点，希望大家在读到下面这段话的时间能够强迫自己深入一些，因为它看起来不是那么显而易见：J兄的上述观点可以用下面的例子来简述：比方说扔硬币，考验我猜中正面或反面的准确率，我下面马上要采用的方法与顺势操作资金曲线的方法没有本质区别，如果你认为有区别，就请再仔细想一想。我的方法是：出现一次正面，下次继续猜正面，直到出现一次反面，马上再改猜反面，直到再出现正面再转向，如此循环不已。有兴趣的朋友可以自己模拟一下，在理想状态下，我猜中的准确率将随着游戏次数的无限增加而无限接近50%，并不会因为我使用了这一办法而提高或者降低准确率，因为硬币本身没有记忆，每一次猜中的概率都是50%！尽管把这种走势画成曲线图后，也会经常显示出连续正面或连续反面的一条又一条的“密集长龙”，但这种时刻所取得的连续收益，一定会被正、反面轮番出现所形成的“死穴”给完全抵消掉，从而保证整体维持在50%的准确率。从这个角度来看，如果说交易完全等同于扔硬币，那么CHAFFCOMBE的加、减仓位的做法以及我目前正在研究的运行或暂停运行系统的做法就显得毫无意义。但市场的实际情况是怎样的呢？坦白的说，我对此没有经过测试，而且测试过程好象也不是那么轻松。不过从直觉上来说，我在以往的实盘和模拟过程中，感觉在某一阶段连续盈利，而在另外阶段又连续亏损的情况比较常见，当然印象最深刻的还是这次金融危机所造成的影响，不知大家的感觉如何？如果事实果真如此，就为我们顺势操作资金曲线的做法提供了理论上的可行性。我想说的是，如果仍然把它比做抛硬币的话，这种连续出现正面或连续出现反面的一条又一条的“密集长龙”所出现的频率和密度，已经远远超出了概率所许可的范围。换言之，正、反面轮番出现这种“死穴”对权益所形成的冲击没有办法完全抵消掉“长龙”所带来的连续收益，这其实是另外一种意义上的非随机性，完全不同于行情自身的非随机性，其本质体现的是行情出现震荡和趋势的“密集度”问题，这种“密集度”很可能已经超出了概率所许可的范畴，我认为这是一切资金管理方案得以有效运行的前提和基础。市场总的来说无非只有两种态势，那就是震荡和趋势交替出现，相对应的方法也只有震荡和趋势两种手法。比方说，在抛硬币的过程中，如果经常出现正、正、正、正、正、反、反、反、反、反这种情况，单独一直使用震荡（猜正面）或者趋势（猜反面）手法，可能期望值最终都是零，但是如果我们在震荡之后做震荡，在趋势之后做趋势，可能期望值就魔术般的变成正的了。当然，上面只是一个简单的比如，实际交易情况可能要复杂得多。我想，我们大部分人的眼睛被局限到了行情自身，我们孜孜不倦的追求行情自身的非随机性（当然这一关也是无法饶过去的），而缺少一种整体格局观念，从来没有想过从另外的视角去寻找非随机性，这可能是大部分人无法真正实现突破的一个重要原因。我记得J兄也曾朦胧提到过这个话题，现引述如下：“交易机会不是每天都有，而一旦出现的时候往往是连续出现，所以如果在出现连续亏损的时候停手不干几天，尽管资金走势会较平缓，但往往会错过较大的交易机会，结论是严格按照计划操作，只要有交易机会就建仓，有时可能一天之内做数笔，有时连续几天也不做一笔，资金曲线是按照一笔一笔的交易结果绘出的，与时间并无关联。”现在重读这一段话，总感觉哪里不对劲，似乎是论据跟结论有一些不相符的地方，但现在也不敢枉下结论，作为一个系统交易者，最大的忌讳是 “跟着感觉走”， 详尽的数据和严谨的推断才是我愿意相信的。另外，对于资金曲线方面的深层次研究，我也是刚刚开始，难免有偏颇误导之处，论坛乃藏龙卧虎之地，希望大家多提出一些反面意见，尤其希望见到象J兄那样有深度的见解，不希望有太多的水帖，在意见成熟之前，也不希望转贴。交易真是一个促使人不断思索的行业。
