程序化交易需要相关的市场配套机制,而在监管层面,行业协会的自律管理是非常重要的一部分。自律不仅包括监管的目的,还应该包含在未来的方向指引和法律法规的颁布中。比如,在国外培育CTA是非常普遍的现象。所谓CTA,最初代指交易商品期货的投资顾问和商品
程序化交易需要相关的市场配套机制,而在监管层面,行业协会的自律管理是非常重要的一部分。自律不仅包括监管的目的,还应该包含在未来的方向指引和法律法规的颁布中。比如,在国外培育CTA是非常普遍的现象。所谓CTA,最初代指交易商品期货的投资顾问和商品投资基金,而今在期货投资领域,已经全面代指交易商品或交易金融衍生产品的投资顾问,以及以商品期货或金融衍生产品为投资对象的期货投资基金,即管理型期货。他们实际上属于期货基金范畴,通过管理一定规模的资产来进行专业理财,交易方式绝大多数采用程序化交易方式,并通过计算机的程序化运作来达到自律监管的目的。
在我国,CTA的功能已经为市场所熟知,但关于CTA制度的建设却一直没有太大进展。大力培育中国的CTA队伍对于程序化交易效率的发挥也将带来积极有效的作用。我们可以通过建立合理有效的法律法规制度来规范CTA的行为,然后通过CTA来引导投资者理性投资,进而达到市场效率充分发挥的目的。
我们认为,程序化交易对于发挥期货市场的效率是非常有效的,尽管其中也存在一些问题,但只要在制度建设以及市场机制建设等方面做好充分准备,避免人为因素的出现,程序化交易的负面影响就可以降低。从全球期货市场发展规律来看,程序化交易必将成为未来投资的主流。