国内商品期货走势分化，黑色系震荡，螺纹钢跌幅收窄，收跌0.13%，焦煤、热卷跌近1%，焦炭偏强涨逾1%，铁矿石午后翻红；农产品(000061)分化，豆类偏强，豆粕大涨逾3%，而郑棉跌逾2%领跌商品期货；化工品疲弱，塑料跌逾2%，沥青跌逾1%，纸浆跌近1%。

　　资金流向方面，文华商品指数净流入12.86亿，焦炭净流入3.66亿，豆粕净流入2.87亿，铁矿、苹果、塑料、沪银、PP均喜获逾1亿资金加持。沪金、螺纹净流出居前，均有逾2亿资金从中出逃。

 

　　期指方面，IF905周四资金流入10.31亿，成交112676手，持仓增加6072手，期价大跌1.98%。股指受恐慌情绪及消息影响继续大幅下挫，空头大举增仓下杀，成交再次放大，期价不断走出新低，从小时线来看，下方暂无明显支撑。

 

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螺纹纠结反复、焦炭王者归来！豆类开始“嗨”！机会在哪里？

资金净流入前十（左）、资金净流出前十（右）

　　黑色系可谓冰火两重天，焦炭持续上涨，螺纹、热卷下挫。尤其是近期螺纹钢的走势，反反复复、涨涨跌跌随机切换，几个月了愣是没走出一个趋势来。

 

　　持仓方面，根据上期所官网公布的近7个交易日永安期货席位螺纹钢主力合约的持仓数据如下：

 

　　4月26日，永安期货席位增持螺纹多单2.1万手；4月29日，永安期货席位减持螺纹空单2.2万手；4月30日，永安期货席位减持螺纹多单8千手；5月6日，永安期货席位增持螺纹多单1.9万手；5月7日，永安期货席位减持螺纹多单6.3万手；5月8日，永安期货席位增持螺纹多单1.9万手；5月9日，永安期货席位减持螺纹空单1.8万手。显而易见，永安期货席位在螺纹仓单上频繁增仓又减仓。

 

　　产量和库存数据方面，熵研咨询认为，预计本周螺纹周产量可能突破370万吨，唐山限产对螺纹影响有限，加上本周只有两天是放量成交的，其他两天还是缩量，所以预计库存下降幅度相对有限，预计可能差不多持平或略有增加。

 

　　操作上，董赟分析认为，RB1910的日线看，今天反弹MA10的一个走势，价格整体被上面的均线压制。继续可以逢高空 的节奏，那么跌破3712之后，下跌的速度就会好一些！今天下午有一个瞬间是跌破了，但是又快速的拉回来，说明资金对于螺纹的多空还是有点不一致！

 

　　熵研咨询则表示，目前螺纹和热卷确认为1小时周期的下跌结构，铁矿也明显转弱，回调幅度过大，焦炭则仍旧为多头趋势。焦炭的基本面当前只能说是比前期好转，比如可用天数在下降，而且若是限产不严的话还有进一步好转的预期，但当前的库存和可用天数跟往年比毕竟还是处在绝对高位。因此，若要有连续的强势的行情，就必须等看到库存确实下降到正常的水平。焦化企业库存低位和山西环保限产的题材也是此轮上涨的催化剂。

 

　　豆类今日大幅上涨，本次上涨主要受到中美经贸关系推动。考虑到明日是美方提出的对中国2000亿商品关税从10%提高至25%的重要节点，因此短期市场走向将较大受到明日美方是否执行新关税的决定，短期市场波动具有较大不确定性。

 

　　从本次经贸关系变动来看，尽管在此前谈判较为顺利，且市场对中美签署协议相对乐观的状态下，短期变动出乎意料。但是，即便是最差情形，即明日关税进一步升级，对豆粕市场影响与去年相比，实质影响要小的多。目前正处于南美大豆丰收上市季节，非美国大豆主力供应季，因此对国内即期供应端影响很小，但部分影响会传导至南美贴水市场。我们根据盘后价格测算，由于国内外走势分化，盘面大豆榨利良好。如若贸易关系继续恶化，仍可能引发进口套保盘入场。

 

　　库存方面，瑞达期货(博客,微博)预计豆粕库存缓慢上升。在消息面影响下，豆粕短期期价反弹，但美豆连续下跌，套盘利润较高对期价构成压力，而且供应源已从美国转向南美，南美丰产前景正在兑现，二季度大豆到港整体水平预期抬高，而猪瘟制约饲料需求增长，预计豆粕库存缓慢上升，上涨驱动力不足；待消息面影响弱化，价格回归基本面，波段期价倾向于确认宽幅区间的下轨。

 

　　豆粕价格在此前长期下跌过后，底部盘整近4个月。国投安信期货农产组组长杨蕊霞分析认为，后面市场需要关注的几个因素，一是美国大豆种植面积，目前美豆及美玉米种植进度落后于往年同期，本周美玉米种植进度23%，5年均值26%，市场预期部分玉米可能转种大豆，转种面积可能达到300万英亩。但同时观察11月大豆/12月玉米比价=2.23，种植收益角度没有转种大豆的积极性。此外，春播后夏季天气值得关注。从基金持仓角度看，目前美豆基金持仓处于历史净空极值，关注可能的基金平仓对价格层面带来的影响。

 

　　从长期价格看，杨蕊霞认为豆粕价格处于长期的阶段性底部，短期市场仍可能受到消息和报告层面扰动，建议在短期扰动过后，豆粕和美豆价格恢复相关性后，建议布局长期多单。